无人驾驶,IT物联网产业的下一个超级浪潮【节选】

摘要:

市场认为,无人驾驶依然遥远,前景不确定。苹果、谷歌已将汽车作为下一个战略性创新点。产业趋势和空间市场已形共识,然而产业变革前路依然有诸多“迷雾”,市场激辩不断。繁荣背后,路在何方?我们试图从电动篇,智能篇,互联篇三个角度拨开迷雾,把握产业长期投资机会。
无人驾驶,IT物联网产业的下一个超级浪潮

无人驾驶,IT物联网产业的下一个超级浪潮

电动篇:

充电站,无人驾驶时代的基础设施。我们认为,以Model 3发布为标志性事件,汽车产业创新质变时刻已经到来。正如百年前福特T型车发布,加油站涌现取代了驿站,百年后以Model 3发布为标志,充电站有望成为无人驾驶时代的基础设施。参考中石油和中石化分销收入,仅能源销售市场空间就达到2.47万亿元。顶层设计助力与商业模式变革,社会资本参与下充电运营将迎来拐点。而储能技术与物理空间,将成为无人驾驶基础设施竞争制高点。

智能篇:

无人驾驶产业发展进程,有望持续加速。无人驾驶是汽车的终极未来,当前的无人驾驶技术尚处于高端车的ADAS阶段。进一步发展尚有三大瓶颈有待突破——硬件成本、软件算法可靠性和政策完备度。技术和规模化驱动核心硬件成本如激光雷有望呈摩尔定律降低,深度学习的演进和算法的成熟在逐步提升软件的可靠性,而创新也有望倒逼各国政府对无人驾驶的态度进一步开放。我们认为,未来三年,无人驾驶有望取得突破挺进L4阶段,逐步成为车厂标配。

联网篇:

未来汽车,下一个应用分发的蓝海。由硬及软,无人驾驶还将深入改变我们的出行方式,催化应用与服务。从制造、服务、养车、用车等环节汽车产业链有望全面颠覆,市场空间超过10万亿元。而中控屏则是车联网的制高点。以中控屏为入口,出行服务、充电服务、停车服务、后市场服务等应用与服务有望百花齐放。

风险提示:政策法规放松进程低于预期、新业务布局进度低于预期

目 录

  • 1.前言:百年汽车业,路在何方?
  • 2.电动篇:寻找无人驾驶时代的基础设施
  • 2.1 Model3强势来袭,谁为他来充电?
  • 2.2 超级充电站,无人驾驶时代的基础设施
  • 2.3 储能技术与物理空间,无人驾驶基础设施竞争制高点
  • 3.智能篇:无人驾驶进程,有望持续加速
  • 3.1 无人驾驶,汽车的终极未来
  • 3.2 无人驾驶三大模块,从感知到执行再到联网
  • 3.3 瓶颈突破在即,无人驾驶进程有望持续加速
  • 3.4 未来三年,无人驾驶创新有望完全突破
  • 4.互联篇:未来汽车将成终极的移动终端
  • 4.1 未来汽车,深化互联网连接的内涵
  • 4.2 科技重塑产业链,车联网走向现实
  • 4.3 中控屏,车联网产业的制高点
  • 4.4 未来汽车2016之春,移动互联2009之秋
  • 5.投资机会
  • 5.1 硬件投资:零配件公司有望开启新一轮成长周期
  • 5.2 软件投资:出行领域公司将乘风而起
  • 6.风险提示

1.   前言:百年汽车业,路在何方?

野蛮人正在敲击产业大门,这是移动互联后下一个超级浪潮?从2014年谷歌和苹果进军汽车产业,到2015年国内IT巨头加速无人驾驶布局,汽车正成为IT产业与资本圈的焦点。无人驾驶,有望成为移动互联后下一个超级浪潮。汽车产业,游戏规则的改变只是时间问题。

我们认为,以Model 3为标志性事件,汽车产业创新质变时刻已经到来。Model3在美国售价仅3.5万美元(约合人民币22.77万元),发布后首日预订量突破13.5万辆,一周后预订量突破32.5万辆。随着特斯拉系列车价格日渐亲民,特斯拉充电站在全球各地攻城略池,未来汽车正进入大众普及阶段,百年汽车业创新质变时刻正在到来。

图 1百年汽车业或将被颠覆,我们的出行方式亦将变革

图 1百年汽车业或将被颠覆,我们的出行方式亦将变革

数据来源:GSMA

然而汽车变革一路面临诸多“迷雾”。繁荣背后,路在何方?我们注意到事情正在起一些变化,百年汽车业迎来了前所未有的冲击,IT巨头的涌入或将给行业带来彻底的颠覆。新能源和智能驾驶并驾齐驱,车联网或将彻底重塑行业生态。百年一见的机遇,又该如何把握?

 

2.    电动篇:寻找无人驾驶时代的基础设施

2.1    Model 3强势来袭,谁为他来充电?

Model3低价高配,引发抢购热潮。Model3的续航里程达346公里,国内续航里程之冠比亚迪E6仅续航300公里,而比亚迪E6售价在30万元之上,远高于Model 3 3.5万美元的定价。发布首周,Model 3即接到32500辆订单,这是对Model 3性价比最有力的诠释。

表1  Model 3用销量验证其性价比

数据来源:特斯拉、国泰君安证券研究

注释:Model3为首周预定量

Model3是特斯拉战略中最重要,也是最后一环。在特斯拉的三步走战略中,Roadster是面向小众的高端产品,Model S受众相对较广,而Model 3则是入门级电动车,肩负着让电动车颠覆人们的认知,像福特T型车一样,普及电动车的重任。如今,Model 3做到了。

图 2 以Model 3为标志,特斯拉推动汽车产业创新进入大众普及阶段

图 2 以Model 3为标志,特斯拉推动汽车产业创新进入大众普及阶段

数据来源:特斯拉

Model  3推动无人驾驶时代到来,未来汽车进入大众普及阶段。我们要问,谁为未来如此庞大出行工具进行充电呢?

2.2   超级充电站,无人驾驶时代的基础设施

每一轮汽车创新引发基础设施变革,下一站是超级充电站。电动化有望推动基础设施由传统百年的加油站演变至充电站。2015年我国充电站建成数量由618座剧增至1537座,按顶层设计规划,2020年将建成1.2万座充电站,这意味着未来五年,充电站数量将保持40%以上的复合增长率。

图 3 无人驾驶时代,充电站将成为基础设施

图 3 无人驾驶时代,充电站将成为基础设施

数据来源:国泰君安证券研究

缺乏稳定的盈利模式,是充电站大规模建设的最大阻碍。收取电费创造营收,不足以弥补在基础设施上的投资。不成熟的商业模式,使得目前国内建成的充电站,大多处于亏损状态。

顶层设计助力与商业模式变革,充电运营将迎来拐点。作为大规模推广新能源汽车的配套措施,中央政府出台新能源汽车充电设施奖励标准,2020年对充电设施的补贴最高可达2亿元,地方政府的补贴政策也陆续出台。同时,社会资本对商业模式的变革创新,如停车服务收费、购物中心的引入也将成为助推力。

图 4 2020年对充电设施的补贴最高可达2亿元

图 4 2020年对充电设施的补贴最高可达2亿元

数据来源:《关于“十三五”新能源汽车充电设施奖励政策及加强新能源汽车推广应用的通知》

图 5 创新商业模式,充电站孕育巨大商机

图 5 创新商业模式,充电站孕育巨大商机

数据来源:彩虹精化宣传材料

2.3   储能技术与物理空间,无人驾驶基础设施竞争制高点

储能,未来电力传输的核心构成组件。储能可应用于电力系统发输配用各个环节,将彻底改变电力生产、输送和使用必须同时进行的模式,是促进可再生能源大规模使用的支撑技术,是削峰填谷、减缓电力系统投资的关键技术。

图 6 储能可应用于电力各个环节,缓解汽车充电对电网的负荷

图 6 储能可应用于电力各个环节,缓解汽车充电对电网的负荷

数据来源:PG&E

储能更将带来充电的绝对成本优势。建立大型商用储能电站,可以在夜间利用低价电力充电,在白天放电进行高价销售,从而实现自身的获利。同时,商用储能电站的规模化,也可从需求侧平抑每日的负荷波动,缓解电网调峰的压力。

图 7 储能将带来充电的绝对成本优势

图 7 储能将带来充电的绝对成本优势

数据来源:国泰君安证券研究

钠硫电池和锌溴电池是目前电力设施领域较为成熟的储能电池。目前市场上主流的储能技术有钠硫电池、锌溴电池、锂离子电池、先进铅酸电池和金巩电池。其中锂离子电池和先进铅酸电池更适用于电动汽车领域的应用,金巩电池目前尚未大规模应用。

图 8 钠硫电池和锌溴电池是目前电力设施领域较为成熟的储能电池

图 8 钠硫电池和锌溴电池是目前电力设施领域较为成熟的储能电池

数据来源:美国Sandia实验室

3.    智能篇:无人驾驶进程,有望持续加速

3.1    无人驾驶,汽车的终极未来

AI是未来IT产品的内核,而无人驾驶则是AI首先落地的领域。当前中国乃至整个世界尚处于弱人工智能,即在某一个领域,某一个方面,机器能够达到人的水平。由于用户需求未被开发,目前人工智能商业化集中在几个较易落地的方面,无人驾驶就是AI首先落地的领域之一。

ADAS是从自动驾驶迈向无人驾驶的阶梯。无人驾驶技术分为五个阶段,依次从完全不具备自动驾驶功能的汽车发展到完全自动驾驶汽车。其中L1阶段和L2阶段为有限无人驾驶(ADAS),而L3阶段和L4阶段为完全无人驾驶(AV),当前绝大多数无人驾驶汽车尚处于ADAS阶段。

  • L0阶段:驾驶员自始至终完完全全操控汽车,电脑不控制驾驶操作
  • L1阶段:电脑控制一项或多项驾驶操作(例如行驶稳定性控制),驾驶员能够相对更快地重新控制汽车
  • L2阶段:电脑控制多项驾驶操作(例如自适应巡航控制),驾驶员的压力能暂时获得环节
  • L3阶段:电脑能够实现完全自动驾驶,同时也需要驾驶员在必要的时候接管汽车的驾驶权
  • L4阶段:电脑能够实现完全的自动驾驶,不需要驾驶员
图 9 ADAS是从自动驾驶迈向无人驾驶的阶梯

图 9 ADAS是从自动驾驶迈向无人驾驶的阶梯

数据来源:美国高速公路管理局

车企和IT企业在研发无人驾驶汽车时有发展路径。以宝马等为代表的整车厂和以博世为代表的零配件厂商采取循序渐进的发展路线,从ADAS阶段开始,逐步增加交通状况的复杂程度,完善无人驾驶技术;以谷歌为代表的IT企业则以颠覆性的姿态直接切入完全无人驾驶。

>>>未完待续

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